比亚迪(002594)于近日发布了2024年2月份产销数据，尽管受季节性因素和主动去库存策略的影响，新能源乘用车批发销售出现下滑，但高端品牌、出口及新品布局亮点纷呈：
【产销概况】
- 2月份新能源乘用车批发销售量为12.2万辆，同比下降36.8%，环比下降39.3%；
- 纯电动乘用车售出5.5万辆，同比减少39.4%，环比下滑47.9%；
- 插电式混合动力车销售6.7万辆，同比下降33.8%，环比下降30.2%。
【品牌与出口表现】
- 分品牌来看，王朝+海洋系列、腾势、仰望、方程豹分别销售11.4万辆、4598辆、780辆、2310辆；
- 出口业务强势，2月海外销量达到2.3万辆，同比增长55.3%，环比下降35.6%。
【新品布局与价格策略】
- 2月份，比亚迪多款重要车型如秦、汉、唐、宋Pro系列及海洋系列部分车型完成改款更新，采取了更具竞争力的价格策略；
- 其中，秦PLUS DM-i、汉DM-i、汉EV等主力车型均有不同程度降价，部分车型起售价触及燃油竞品低价位，海豚车型更是推出10万元以下版本，拓宽市场覆盖面。
【智能化升级】
- 比亚迪于2024年初发布整车智能化架构“璇玑”及“璇玑AI大模型”，腾势N7/8已率先搭载高快速NOA领航功能，城市领航功能也将在一季度上线；
- 预计20万元以上车型将可选装高阶智能驾驶辅助系统，30万元以上车型将标配，此举预示着比亚迪在智能化领域的竞争将进一步加强。
【投资建议】 鉴于比亚迪的技术驱动、产品力与品牌力的持续提升，以及积极的全球化布局和智能化发展策略，分析师预计2023-2025年公司营收将分别达到6,511.8亿元、7,987.4亿元和9,793.2亿元，归母净利润分别为301.5亿元、402.7亿元和503.6亿元，对应每股收益分别为10.36元、13.83元和17.30元。以2024年3月1日收盘价192.18元/股计算，对应的市盈率水平分别为19倍、14倍和11倍。综上，对比亚迪未来的稳健发展持乐观态度。
